一种可怕的无聊在 Crypto 世界蔓延，像黑死病一样，没人知道从哪开始的，但是不知不觉的，你发现这种病已然无处不在了。

回头看，我可能是年初就已经开始感染了。当时我的感觉是：

“不知道是不是因为年关将至，最近对一些事情突然没了兴致，有种“螺蛳壳里做道场”的感觉。它不是空气，但它也不够好玩，这种夹在中间的尴尬让人真难受。人有中年危机，国家有中等收入陷阱，感觉币圈现在也陷入中道泥潭里，体量老大不小了，也不是当年的愣头青，但是又拿不出真正能满堂彩的产品。新东西也在探索，但是，哎，一言难尽。”

本来以为只是偶发情绪，没想到这种尴尬的处境没有一点改善，明面上是互不接盘，散户看不上 VC ，VC 看不上 MEME ，往内里一看，Crypto 行业已经撑不起当下虚高的市值了。

也许这只是短暂的青黄不接，也许再过两个月又有泼天的流动性会拯救我们。但是有一点越来越明显了，Crypto 行业没能创造出足够的实际价值，这么多年了依然没有，过去我们可以说“还早”，但这个理由越来越不够看了。

也许来一场雅达利大崩溃，能出清 Crypto 行业光怪陆离的浮华，逼着开发者好好想想，我们开发的这个产品，到底给谁创造了什么价值？难道除了新增一个炒币标的，就没有别的用了吗？

值得阅读的文章

The world needs Lightning Network

https://www.musclesatz.com/articles/bitcoin/the-world-needs-lightning-network

@曾汨：去年一月，我曾向预言家周报推荐过该作者的巨作《Bitcoin 101: past, present and future》，极好地讲述了比特币的历史和发展。

今天推荐的这篇文章是他的新作，作者用一个个简洁易懂的案例，浓缩了理解闪电网络需要的所有关键概念。文章很长，但对于想要系统入门闪电网络，建立一个清晰的全局视角的读者而言，这是一篇不可多得的科普佳作。

以太坊工程团队和研究团队核心人物的公开争论

https://x.com/peter_szilagyi/status/1791394281166369059

@张卓：以太坊几乎明牌转向 a few high performance block producers + many stateless verifiers 路线。但是怀念 Good old days 的人并不认同这种未来。从 EOS 宣传百万 TPS 至今，七八年来许多成功失败的探索，似乎结论是，高性能和真全面去中心化，无法兼得。只能选一个咯。

HashKey Capital 研报：Covenants，比特币的可编程性

https://www.odaily.news/post/5195354

@Jeffrey Hu：最近和人交流起比特币未来发展的时候经常听到其他人说会很关注 OP_CAT，可以提高可编程性等等。但 OP_CAT 其实只是比特币限制条款（covenants）的冰山一角。这个话题上一次引起比较大规模的注意，可能还是在 2022 年围绕 CTV 的讨论。对于 covenants 这个兔子洞，我也暂时没有办法穷尽其中所有的设计（如果你关注 Optech Newsletter 的话，会发现几乎每周都有新的想法出来），试以本文做一个概览讨论。

New launches (part 1) - private capture, phantom pricing

https://cobie.substack.com/p/new-launches-part-1-private-capture

@空岛：最近大家对“VC 币”  “low float/high FDV”现象口诛笔伐，而这种现象究竟是如何演变而来的，这篇文章做了很好的梳理和解释。一级市场的估值和二级市场一样也是参与方博弈的结果，现在很多项目，尤其是 infra 项目 upside 在一级市场就被透支了，但一级市场博弈不充分，本身价格发现的效率更低，调整起来也更慢，高估值参投的 VC 其实和高位接盘的散户没什么区别，都需要接受市场的教育，我们正在经历这个过程。

Crypto is not enough to sacrifice your principles

https://x.com/MollyJZuckerman/status/1789047157909057832

@王超：亲民主党的加密媒体 Blockworks 呼吁大家不要仅仅因为其支持加密货币就投给特朗普。这篇文章引发了众怒。

有近两成美国注册选民持有加密货币，这部分选民的倾向很可能会决定本次美国大选结果。

How Money & Banking Work (& why they're broken today)

https://www.youtube.com/watch?v=jk_HWmmwiAs

@Jeffrey Hu：基于 Lyn Alden 的《Broken Money》书籍内容的视频，介绍了货币和金融体系是如何一步步发展到现在的，以及为什么我们会需要比特币。

ZK Insights

https://mp.weixin.qq.com/s/hS2Fwk1zZueuIItwCSiw3Q

@郭宇：Antalpha Labs 总结的近期 ZK 技术进展，一些论文，还有学习资料。