6 月 19 日消息，根据加密分析公司 Kaiko Research 的数据，根据将于 7 月生效的欧洲数字资产新指导方针，Circle Internet Financial Ltd.的 USDC 可能是最大的受益者。Kaiko 驻巴黎的分析师 Anastasia Melachrinos 周二在电话会议上表示，USDC 预计将从规模更大的竞争对手 Tether Holdings Ltd.旗下 USDT 手中夺取市场份额。OKX 已经采取措施，在今年早些时候改变了在欧盟对 USDT 的交易支持，取消了使用该稳定币购买或出售其他加密资产的能力。欧洲用户仍然可以存取款，进行场外交易，并将其兑换成欧元；Kraken 上个月表示，它正在“积极审查”计划，其中可能包括根据即将出台的欧盟指导方针 MiCA，在其欧盟交易所取消对 USDT 的支持。Melachrinos 称，Kraken 和 OKX 将会下架所有 EURO/USDT 交易对。Kaiko 数据显示，Kraken 上的 USDT/EURO 交易对日均交易量约为 43 亿美元，超过了所有其他加密货币 /EURO 交易对的交易量。Kraken 上 USDC/EURO 的日均交易量约为 4 亿美元。欧洲监管机构一直在敲定 MiCA 的技术指导，预计将于 2025 年初全面实施。

之前 Aiying 艾盈整理文章【欧洲 MiCA 法案万字研报：全面解读对 Web3 行业、DeFi、稳定币与 ICO 项目的深远影响】详细谈了法案出台可能带来的影响，以下是当中内容片段之一：

Mica 法案或将带来的影响

影响 1：下架隐私币

具有内置匿名功能的加密资产（如 Monero、Zcash 等“隐私币”）只有在 CASP 或相关监管机构能够识别代币持有者及其交易历史的情况下，才能被允许进入交易平台。由于这在事实上无法实现，预计欧盟监管的加密货币交易所将从其产品中下架隐私币。

影响 2：已获得欧洲相关牌照的CASP将更容易获得Mica的牌照

已经根据国家框架获得牌照的 CASP 将受益于简化的 MiCA 授权程序，并有多达 18 个月的时间获得最终的 MiCA 许可证。例如，德国的受监管加密托管人可能会受益于这些简化程序和过渡措施。然而，只有 MiCA 许可的 CASP 将有机会通过所谓的跨区许可在整个欧盟单一市场提供服务。这就是为什么预计大多数加密货币企业会尽快申请 MiCA 授权。

影响 3：统一欧洲大市场

MiCA 法规将带来统一监管、提升竞争力和推动机构化发展。到目前为止，欧盟的加密公司如果想要服务整个欧盟市场，必须向每一个国家的监管机构申请，导致成本高昂且繁琐。在 MiCA 下，相同的绑定欧盟要求将适用于所有 27 个成员国。一旦一家公司在一个国家获得 MiCA 许可证，它将能够通过“跨区许可”在整个欧盟单一市场提供许可服务。

影响 4：离岸公司将受限，欧盟企业受益

MiCA 生效后，离岸、未受监管的公司将无法主动吸引欧盟的客户。即使是外国企业在欧盟用户主动联系下可以接纳客户的规则，也会变得更加严格。这意味着，MiCA 监管的加密企业将从这些不受监管的海外竞争对手那里抢到更多的欧盟市场份额。

影响 5：MiCA 促进机构参与，欧洲银行加速布局

MiCA 可能会导致欧盟加密市场的机构采用和活动增加。根据 Bloomberg 的数据，只有 4% 的欧洲机构资金暴露于加密资产。监管不确定性是阻止机构进入这一领域的主要顾虑之一。预计在未来 48 个月内，欧洲主要银行将推出加密资产服务，无论是托管、交易，还是电子货币代币或资产参考代币的发行。

影响 6：MiCA 对稳定币发行商的影响

MiCA 的新监管规则将给 以Tether为代表的稳定币发行商 带来重大合规挑战，尤其是考虑到 Tether 一直未能完全公开其储备金状况和构成，也未接受过权威独立机构的全面审计。Tether 还曾卷入多起诉讼和调查，包括与纽约州总检察长办公室达成 1850 万美元和解，以及被美国司法部传闻调查涉嫌银行欺诈、洗钱和非法运营等罪名。未来，以 Tether 为代表的稳定币发行商将面临较大的合规改革成本。

为了应对这些挑战，Tether 应积极推进自身的合规进程，与欧盟监管机构和第三方审计机构建立良好合作关系，以提高其市场信誉和竞争力。面对愈加严格的监管要求，Tether 已采取措施推进合规进程。例如，Tether 最近宣布将与全球第五大会计师事务所 BDO International 的意大利分公司合作，后者将负责审计该公司的储备金保证和证明报告，并计划将审计报告的发布频率从每季度改为每月。

在 MiCA 的框架下，稳定币发行将变得更加合规和透明。Tether 等稳定币发行商需要加速合规进程，以适应新的监管环境，并在欧盟市场中保持竞争力。

影响 7：MiCA 对Defi的影响

MiCA 适用于企业——自然人和法人以及“某些其他企业”。“其他企业”可能包括未依法成立的实体，但欧盟已澄清，去中心化 DAO 和协议不是这次新增目标。MiCA 第 22 段澄清，“如果加密资产服务以完全去中心化的方式提供，无需任何中介，则不应在本条例范围内。”这一核心声明得到了欧盟委员会和议会关键官员的多次公开声明的支持。

然而，细节决定成败。法案当中提出即使部分活动或服务是以去中心化方式执行的，MiCA也可能适用。这意味着，如果DeFi项目中有某些部分或环节不是完全去中心化的，则仍然可能需要遵守MiCA的相关规定。

需要多大程度的去中心化（技术、治理、法律等）才能不在范围内？是不模棱两可的主观判断，。我预计一些执法和诉讼案件会围绕这个问题展开。欧盟通常不太愿意在其他国家强制执行他们的法律，但是如果有些DeFi项目在名义上说是去中心化，但实际上却是中心化的，而且在欧洲地区或向欧盟用户提供服务，欧盟会特别关注。

DeFi 项目如果想要不在范围内有两个选择：

• 证明完全去中心化（高门槛）

• 屏蔽欧盟用户

不过，欧盟在制定针对传统金融公司的法规时，把真正的去中心化DeFi项目排除在外，这很值得表扬。如果MiCA的某些内容能成为全球标准，那将是个好消息。

影响 8：挑战与不确定性

然而，MiCA 的实际成功高度依赖于欧盟监管机构在接下来的 12-18 个月内制定的实施标准和执法实践。一些条款可能会给行业参与者带来负担，其全部影响只有在技术实施标准提供实际操作指南后才会显现出来。

影响 9：高合规成本和创新受阻

跟香港最近的情况一样，合规成本太高，企业出逃，而Mica的合规成本同样会让稳定币发行者绕过欧盟，交易所面临的披露要求和责任过于繁重，无法为消费者带来好处，使其产品相比离岸竞争对手缺乏竞争力。欧盟消费者要么被切断创新，要么继续使用（并暴露于）最大的离岸流动性和实用性池。此外，监管机构可能会认为大多数 NFT 和 DeFi 项目实际上在 MiCA 的范围内，需要遵守——这是当前 MiCA 前言仍然开放解释的一扇门。这将不可避免地导致团队和资源迁移出欧盟。

关于 Mica 法案九大模块详情：

• 法案的定义和适用范围

• 加密货币项目发行的透明度和披露要求

• 牌照申请及其义务

• 保护投资者和客户权益的措施要求

• 防止内幕交易和市场操纵要求

• 违规处罚

• 国际合作与协调监管

• Mica 法案或将带来的影响

• Mica 法案能否成为全球标准？

请阅读【欧洲 MiCA 法案万字研报：全面解读对 Web3 行业、DeFi、稳定币与 ICO 项目的深远影响】

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